Fitch Ratings ha lanzado una serie de 10 reportes que cubren las 10 empresas con mayor volumen de operación en Latinoamérica. La agencia publicará un reporte por día hasta el 13 de febrero conforme al listado que se muestra al final de este comunicado. La serie inicia con un análisis de escenario de las opciones de venta de activos y de consolidación para Oi S.A. (Oi). “Dadas las tendencias negativas en sus operaciones, Fitch espera presiones inmediatas a la baja sobre la calificación de Oi si la venta de su participación en PT Portugal SGPS, S.A. (PT) no llegara a concretarse y la consolidación de la industria termina por no realizarse,” dijo Alvin Lim, Director de Fitch. “Se consideraría una acción de calificación negativa si se anticipa un apalancamiento neto superior a 4.0x en el mediano a largo plazo y si esto sucediera sin una mejora sustancial en los indicadores operacionales más importantes de Oi.” Mientras su mercado en telefonía celular se ha vuelto cada vez más saturado, Brasil continúa como uno de los mercados más competitivos en Latinoamérica lo que presiona el crecimiento en los ingresos por usuario promedio. Una porción significativa de este crecimiento lo han impulsado los rivales de Oi. Cualquier recuperación importante en el perfil crediticio de Oi dependería, en gran medida, de la venta potencial de los activos de PT. Sin embargo, debido a su posición financiera precaria, si no logra vender estos activos es poco probable que Oi aproveche las opciones de compra relacionadas con la subsidiaria brasileña de Telecom Italia SpA (TI), TIM Participacoes S.A. (TIM). Fitch no cree que otra inyección de capital sea concebible y piensa que un monto significativo de deuda adicional también sería difícil de obtener. Basándose en el supuesto de que la consolidación será impulsada por los operadores locales existentes, Fitch considera como los escenarios más probables: una distribución de TIM entre los tres operadores restantes, o una fusión del capital social de Oi con el de TIM. La transformación hacia un mercado de tres participantes en una industria brasileña de telecomunicaciones congestionada altamente favorecería a todos los operadores. El beneficio financiero de una fusión entre Oi y TIM sería significativo, dado que no involucraría un costo de adquisición en efectivo. Fitch considera que esto sería una opción atractiva para TI, debido a que la red de línea fija de Oi complementa las operaciones de TIM enfocadas en las móviles; lo que llevaría a una cartera de servicios completamente integrada. Sin embargo, la aprobación por el regulador podría convertirse en un desafío y tendría como condición la venta de parte de los activos operacionales de la entidad fusionada. En este escenario, el apalancamiento neto pro forma de la entidad fusionada se estima inicialmente en alrededor de 2.0x.

“Oi anteriormente conocida como Telemar , es la más grande empresa de telecomunicaciones en Brasil y América del Sur . A finales de 2013 Oi tenía 74,5 millones de suscriptores, incluyendo 16,9 millones de teléfonos fijos , 50,3 millones para elinalámbrico , 5,3 millones de ADSL , y 1.000.000 para otros servicios”